■ Overview
Nikkei and the average VI futures trading, Nihon Keizai Shimbun, Inc. (Nikkei) is calculated and published, is the Nikkei average VI are trading an index to estimate the magnitude of the fluctuations in the future of the Nikkei Stock Average In futures trading of interest and are net settlement by the Nikkei average VI of maturity time.
Nikkei average VI is a number that represents the future one or the size of the monthly fluctuations in the Nikkei Stock Average, which markets expect (volatility), display a percentage as the standard deviation of the stock rate of return is (※ 1). The calculation used the Nikkei 225 option price of Osaka Securities Exchange (※ 2), has been calculated and published in real time by the Nihon Keizai Shimbun. The higher the number, now that the expected investors to vary the Nikkei Stock Average of future is large, it means that uncertainty is strong in the future outlook of the market.
(※ 1) Display of a percentage
Nikkei If the average VI is called "20 points", it will that are expected in the future 20% one month volatility in the annual rate, at about 1% and the market when converted to a daily basis. Nikkei If the rate of return on average share price was to follow a normal distribution, it can be said as the probability of the Nikkei Stock Average of 10,000 yen today is in the 9,900 yen - 10,100 yen after one day is considered at about 68 percent and the market You.
(※ 2) Nikkei calculated using the 225 option price
Nikkei future volatility of the average share price is not visible to the eye, but the information I will be considered to have been reflected in the Nikkei 225 options prices. Nikkei average VI is, by using the prices of all of the exercise price of Nikkei 225 options, represents the future of volatility is expected in the overall market.
Nikkei average VI, the Nikkei is characterized by spikes when the average stock price to plummet, there is a tendency to inverse correlation weak Nikkei Stock Average and normal. On the other hand, after the numeric value has skyrocketed, even I have feature of regression to a certain range (about 20-30).
Movement of the past Nikkei Stock Average and the Nikkei average VI (provided by the Osaka Securities Exchange web site)
For more information on the description and the method of calculating the Nikkei average VI, please refer to the Nikkei average profile of the Nihon Keizai Shimbun.
From the above rule of thumb, it is possible to have bought the average VI futures trading Nikkei, it can be expected to cover the downside risk of holding assets such as shares.
On the other hand, the loss of sales methods of the Nikkei average futures VI in such aspects will be large enough not compare with stock index futures. In addition, the Nikkei since the average VI is to change the numerical value rapidly in a short period of time, trading in an environment that can not get the price information in real time is not recommended. Therefore, when everyone of investor assets and experience is not enough is dealings the Nikkei average VI futures, please avoid the-denominated sales.
It can also be expected to cover the risk of loss by the option price increases based on the implied volatility rise in the Nikkei 225 options short positions.
Osaka Securities Exchange website Nikkei average VI futures trading here past the Nikkei Stock Average and the Nikkei average VI of the movement (provided by the Osaka Securities Exchange web site)
OSE（大阪取引所）上場 日経平均ＶＩ（ボラティリティー・インデックス）先物
■概要
日経平均ＶＩ先物取引とは、株式会社日本経済新聞社（以下、日本経済新聞社）が算出・公表する、将来の日経平均株価の変動の大きさを推定した指数である日経平均ＶＩを取引の対象とする先物取引で、満期時点の日経平均VIにより差金決済されます。
日経平均VIは、市場が期待する日経平均株価の将来１か月間の変動の大きさ（ボラティリティ）を表す数値で、株式収益率の標準偏差のようにパーセント単位で表示（※1）されます。計算には大阪取引所の日経225オプション価格が用いられ（※2）、日本経済新聞社によりリアルタイムで算出・公表されています。この数値が高いほど、将来の日経平均株価が大きく変動すると投資家が予想していることになり、相場の先行き見通しに不透明感が強いことを意味します。
（※1）パーセント単位での表示
日経平均ＶＩが「20ポイント」という場合、今後１か月間のボラティリティが年率で20％、日次ベースに換算すると約１％と市場で期待されているということになります。日経平均株価の収益率が正規分布に従うとした場合には、今日10,000円の日経平均株価が１日後に9,900円～10,100円に入っている確率が約68%と市場で考えられていると言えます。
（※2）日経225オプション価格を用いて計算
日経平均株価の将来のボラティリティは目に見えませんが、その情報は日経225オプション価格に反映されていると考えられます。日経平均VIは、日経225オプションの全ての権利行使価格の価格を用いることで、市場全体で期待される将来のボラティリティを表します。
日経平均VIは、日経平均株価が急落する時に急上昇するという特徴があり、日経平均株価と通常は弱く逆相関する傾向があります。一方、数値が急上昇した後に、一定のレンジ（20～30程度）に回帰するという特徴も持っています。
日経平均ＶＩの説明及び算出方法の詳細は、日本経済新聞社の日経平均プロフィルをご覧下さい。
上記の経験則から、日経平均ＶＩ先物取引を買い持ちすることで、株式などの保有資産の下落リスクをカバーすることが期待できます。
反面、そのような局面では日経平均ＶＩ先物の売り方の損失は、株価指数先物とは比較にならないほど大きくなります。また、日経平均ＶＩは短期間で急激に数値が変動するため、リアルタイムで価格情報を入手できない環境での取引は推奨されません。そのため、資産・経験が十分でない投資家の皆様が日経平均VI先物をお取引される際は、売建てを避けてください。
また、日経225オプション売建ポジションにおいてインプライドボラティリティー上昇に基づくオプション価格上昇による損失リスクをカバーすることも期待できます。
大阪証券取引所ホームページ 日経平均ＶＩ先物取引は こちら過去の日経平均株価と日経平均VIの動き（大阪取引所webサイトより提供）
引用：安藤証券
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